个股期权基础知识

期权牛市套利怎么玩

牛市套利中的损失和收益如何计算?我们都知道 ,牛市套利的潜在风险和潜在收益都是有限的,这也是个股期权投资者所熟知的一点。牛市套利中的“牛市”表明该策略将从标的物价格上涨中获利,其对于标的物是看多的;而牛市套利中的“套利”则是表明该策略的风险与回报都是有限的。

看涨期权牛市套利是以净债务的方式建立的,这也是其最大的潜在风险,其损益可以简单概括为一下三点:

  1.如果到期时标的物价格低于买入期权的执行价格,则两份期权都无价值过期,投资者就会损失其全部投资;

  2.如果到期时标的物价格介于买入和卖出的期权的执行价格之间,则买入的期权是实值的,而卖出的期权将无价值过期,因而该策略的损益是买入的期权的内涵价值减去净债务;

  3.如果标的物价格高于卖出期权的执行价格,两份期权都是实值的,买入期权头寸的盈利是标的物价格与低执行价格的差,而卖出期权头寸则亏损了标的物价格与高执行价的差,结合起来,总头寸的损益为高执行价与低执行价的差减去净债务。


  我们将其简化为公式来表达就是:

  1.当标的物价格低于低执行价时,损益= -净债务;

  2.当标的物价格介于低执行价和高执行价之间时,损益=标的物价格-低执行价-净债务;

  3.当标的物价格高于高执行价时,损益=高执行价-低执行价-净债务;

  4.最大潜在盈利=高执行价-低执行价-净债务;

  5.最大潜在风险=净债务;

  6.损益平衡点=低执行价+净债务。

  看涨期权牛市套利是一种净借方的交易,建立时是有现金流出的。投资者购买的期权比出售的期权实值程度更高,其对于标的资产价格变动更为敏感。同时,看涨期权牛市套利只有在标的物上涨时才能够获利。


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